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有色金属周报大金属反弹乏力小金属价格继续

发布时间:2019-05-14 22:52:20

有色金属:周报--大金属反弹乏力 小金属价格继续强势

长城观点:上周有色板块继续领跌大盘,短期内金属属性和金融属性支撑金属价格上行的动能均不足,我们维持对基本金属的谨慎态度,而小金属行业整体上行的格局没有改变,依然具备长期投资价值。理由:,高企的通胀数据加剧国内外紧缩预期,市场投资情绪显谨慎;第二,本周美元指数企稳反弹概率加大,直接压制金属价格的反弹空间;第三,产量及进口数据显示中国供应市场充裕,而WBMS供需数据再次印证市场需求状况低于预期,价格上行缺乏坚实的撑;第四,小金属市场供应偏紧的格局短期难以改变,价格强势上涨格局将延续。

有色板块整体跑输大盘。上周有色金属板块远跑输大盘,板块内部热点相对散乱,主要原因:1)美元指数走低成为促发金属价格反弹的直接因素;2) 高企的通胀数据依然成为国内外紧缩担忧的主因;3)来自产量、进口、库存及供需基本面的数据公布引发市场高度关注,价格上行动能不足;4)小金属价格涨势依然强劲,但阶段性获利了结因素导致小金属类个股继续震荡整理。

基本金属价格小幅反弹。上周除了铅锌跌幅均在1%-3%之间,其余品种均呈现小幅反弹,LME铜和铝涨幅达2.26%和2.8%,国内铜和铝涨幅分别为0.49% 和-0.06%。1)国内价格表现继续弱于国际价格,再次说明国际价格联动性减弱以及国际价格炒作因素更大;2)美元指数创新低,投资需求回归促金属价格反弹; 3)受货币紧缩及供应充裕影响,内盘表现仍然弱于外盘。

小金属继续上涨。上周小金属价格继续高位上涨。本周稀土产品周涨幅为%之间,其他小金属矿种,除了锂、锗、铌等品种价格平稳之外,其余品种均呈现不同程度的上涨态势,其中海绵钛涨幅11.1%,钨涨5.7%,铟涨幅为4.2%,镁1.59%,钼0.67%、而锑锭价格小幅下滑2.7%。

黄金价格创新高,警惕高位回落风险。金价上周站上1500美元大关,上涨的主因:1)美元走软助推金价走高;2)SPDR黄金持仓量继续上涨显示投资需求平稳。我们认为短期全球通胀高企、欧债问题不稳的背景下,金价近期高位震荡格局或将延续,但需警惕金价"八连阳"之后巨大的获利盘回吐的风险以及美元向下空间有限而企稳反弹将压制金价的风险。

投资建议。维持行业"中性"评级,小金属"推荐"的评级。前期推荐两条投资主线继续适用:一、持续关注受益行业政策的小金属类投资主线,继续重点关注:包钢稀土、辰州矿业、厦门钨业、云南锗业、贵研铂业、宝钛股份。二、受益供需关系改善的基本金属类投资主线,重点关注云铝股份、南山铝业、锡业股份、铜陵有色。

风险提示。1)中国金属消费增长乏力;2)基本金属价格整体回落的风险。

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