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黄金市场避险功能或失效新一轮下跌势头料形

发布时间:2019-04-11 02:38:17

近,布鲁塞尔恐怖袭击和美联储官员的鹰派发言引发市场风向突变,美元指数止跌回升,而黄金大幅下挫。笔者认为音响配件品牌
,即将出炉的美国3月非农报告或进一步增强美联储加息预期,从而扶助美元走强,预计黄金继续下跌的概率极大。

美联储具备持续加息动力

3月16日,美联储结束了为期两天的货币政策例会。会后发布的反映决策层对未来利率走向预期的点阵图显示,今年年底联邦基金利率中值将升至0.875%,隐含2次加息。尽管如此,美联储大多数决策者仍倾向于鹰派,即预计今年加息次数可能在2次以上。3月21日,亚特兰大联储主席洛克哈特和旧金山联储主席威廉姆斯均表示医药冷库
,美国可能早于4月就升息。

FOMC下一次政策会议将在4月26日27日举行,美联储主席耶伦已经强调,就提高利率而言,每次会议都存在可能性。高盛经济学家预计,更加强劲的美国经济表现终将迫使美联储在年内加息3次。事实上,近期美国经济数据表现靓丽。3月24日,美国2015年四季度国内生产总值(GDP)终值意外大幅上修,暗示世界大经济体的复苏势头仍然稳健。市场预期美国3月非农就业增加20.7万人,失业率维持在4.9%。笔者认为,美国23月核心通胀年率走高至2006年4月以来水平,美国非农就业指标分项的相关薪资通胀年率升幅处在近6年高位附近。这正是机构纷纷预测美联储加息立场会转向鹰派的根本原因,预计黄金将因此承压下跌。

原油仍有下跌动力

笔者注意到,耶伦在3月16日的讲话中强化了油价与美联储加息立场的关系,即纽约原油50美元/桶是市场对美联储加息立场预期转变的一个关键转折位置。沙特阿拉伯、卡塔尔、委内瑞拉和非OPEC阵营的俄罗斯2月达成初步协议,将把石油供应冻结在1月水准。卡塔尔已邀OPEC成员国及非OPEC主要产油国参与4月17日的会议,以达成正式冻产协议。受更多国家加入冻产协议的乐观预期推动,近期国际油价明显反弹。不过,笔者认为,冻产共识仅涉及原油产出,原油出口并不受约束。产能过剩在短期内难以从根本上消除,从而将重新引发市场担忧。

据原油市场数据供应机构Joint Organisations Data InitiatiVe(JODI)的数据,今年1月,沙特、伊朗、伊拉克、科威特等产油国的原油出口均有所增加。其中,沙特石油产量从2015年12月的1014万桶/日升至了1023万桶/日,已经连续11个月超过1000万桶/日。同样是在1月,俄罗斯原油产量同比增长1.54%,环比增长0.69%,至1087.8万桶/日。伊朗2月原油产量增长18.8万桶/日,至313万桶/日,为1997年以来增幅。笔者认为,在各产油国纷纷增加石油产量与出口量的背景下,原油市场已经具备新一轮下跌的动力了,这对于与原油价格具有正相关关系的黄金而言无疑是一个利空因素。

黄金市场的避险功能或失去作用

3月22日,比利时首都布鲁塞尔发生3起炸弹爆炸事件,导致至少31人死亡和超过180人受伤。此次恐怖袭击导致投资者避开欧洲资产,欧系货币几乎全线下跌,黄金则是一大受益者,3月22日纽约尾盘金价略涨0.3%,报1248美元/盎司。但随后的3月23日金价大跌超过2%,报1224美元/盎司遮阳伞采购

笔者分析,从汇率的角度来看,布鲁塞尔惨案可能令更多英国人在6月公投中赞成英国退出欧盟,而退欧对英国经济来说是个大事件。如果英国真的脱离欧盟,那么可能导致英镑大幅贬值。这样就使得美元汇率有了较大的升值动力,而黄金作为针对地缘政治问题的避险资产这一特性或将失去作用。另外,从技术走势上看,COMEX黄金自今年1月初以来首次跌破10周均线,这意味金价新一轮的下跌势头已经形成。

(:中冶有色技术)

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