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国都证券释放积极信号预期或将逐步改善

发布时间:2020-08-09 03:02:29
国都证券:释放积极信号 预期或将逐步改善

2015-09-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:


1)降杠杆贬汇率两大冲击波已进入尾声。(1)场内杠杆资金方面,近12个交易日两融余额持续下降至9600亿元附近,约为6月中旬高点时2.27万亿元的四成;(2)场外配资方面,据报道监管层对不同配资规模的券商给出了不同的清理时间表,清理重点为存量违规配资账户,粗略估计存量场外配资规模在5000亿元左右,有序清理规模有限的场外配资下,拆弹风险不大;( )在管理层相继表态与央行多举措维稳下,人民币汇率贬值预期已降低,近期汇率已呈现企稳态势。


2)估值已快速回落至历史均值附近,结构性机会与投资价值初显。当前大盘指数沪深 00、上证综指的滚动市盈率快速下修至12.4、14. X,均已回落至近六年历史均值下方;此外,创业板指估值已从6月中旬的1 5倍历史高点快速回落至历史均值55.7附近,整体估值继续下杀空间也有限。分行业来看,金融权重板块的估值较历史均值折价50%左右,家电、食品饮料、医药、商贸、纺织服装等消费板块估值较历史均值,存在不同幅度折价,及地产、建筑建材、电力等周期蓝筹板块的估值较历史均值存在折价10%-20%。而随着蓝筹股估值回落至历史低位后,银行、家电、汽车、电力等高分红蓝筹股的股息率高达5%以上,对于长期价值投资者的投资吸引力上升,市场结构性机会与价值显现。


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